Le fonds d’épargne national
Le Fonds des Français : 0 frais, 0 taxe, 3 % garantis. Et votre épargne investie dans le monde entier.
Les ménages français détiennent environ 6 590 milliards d’euros d’épargne financière. Le Fonds des Français, fonds d’épargne national ouvert à tous les Français et aux TPE et PME pour leur trésorerie, la place partout dans le monde : actions, obligations, infrastructures, immobilier, énergie, autoroutes. Pour l’épargnant : 3 % garantis par an, aucun frais, aucune taxe. Ce n’est pas un livret : le capital peut perdre de la valeur si les marchés chutent plus que la réserve ne peut l’absorber. Pour la France : un fonds qui ne dépend pas d’un seul pays.
À 30 % de notre épargne, le Fonds des Français pèse autant que le plus gros fonds du monde.
Les ménages français détiennent environ 6 590 milliards d’euros d’épargne financière. La Norvège gère le plus gros fonds souverain de la planète, autour de 2 000 milliards. Il suffirait que les Français choisissent librement d’y placer 30 % de leur épargne.
Ce que cette puissance permet
Investir partout dans le monde
Actions mondiales, obligations d’États et d’entreprises, immobilier, infrastructures étrangères. La poche France est plafonnée à 15–25 % : si la France traverse une crise, le fonds ne la traverse pas avec elle.
Financer nos entreprises, avec des professionnels
PME et ETI, start-up en croissance (séries B, C, D), dette privée, titrisation de crédits bancaires. Le fonds investit avec des gérants privés, pas à leur place. Une scale-up française qui doit lever 500 M€ n’a plus à quitter la France pour les trouver.
Posséder des infrastructures qui rapportent
Autoroutes, réseaux électriques, production d’énergie, data centers, ports, rail, eau, fibre, immobilier de bureaux, de logistique et de logements : des revenus stables, souvent indexés sur l’inflation, en France comme à l’étranger.
Agir vite quand l’intérêt national est menacé
Une entreprise stratégique visée par un rachat, une crise de liquidité sur la dette, un programme nucléaire qui a besoin de capitaux longs : la France dispose enfin d’un investisseur qui réagit en jours. Mais le gouvernement ne peut jamais lui ordonner de perdre de l’argent.
Une souveraineté financière : la France choisit où elle investit, et n’attend plus qu’un marché étranger accepte de prêter.
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Comment ça marche, en quatre temps
- Vous placezSans plafond, sans minimum, dans n’importe quelle banque. Un espace Fonds des Français à solde nul est créé avec votre compte ; rien n’y est versé sans votre accord.
- Le fonds investit dans le mondeActions, obligations, infrastructures, immobilier, énergie, entreprises : un portefeuille diversifié par pays, secteur, monnaie et type d’actif.
- Vous touchez au moins 3 %3 % par an garantis par la réserve du fonds, 4 % visés. Zéro frais pour vous, zéro impôt sur le rendement. Le capital suit les marchés : il peut baisser.
- Le surplus renforce la FranceIl alimente d’abord la réserve de stabilisation, puis le Fonds souverain de France, patrimoine de la République.
Lancer le plus tôt possible, et le remplir
Le programme vise l’ouverture la plus précoce que permet la sécurité, et un produit que les épargnants prennent parce qu’il est meilleur, pas parce qu’on les y pousse. La date est un objectif ; les stress tests sont la condition.
Partout, dès le premier jour
Distribué dans toutes les banques et assurances dès l’ouverture. Les distributeurs sont rémunérés par le fonds, 0,10 % par an au maximum, jamais par l’épargnant.
Un virement gratuit, en un clic
Transfert sans frais depuis un Livret A, un LDDS ou un livret bancaire. Pour l’assurance-vie, un transfert sans perte d’ancienneté fiscale, à voter.
L’épargne salariale
Participation et intéressement orientables vers le Fonds des Français, proposés à l’embauche et à chaque versement, jamais précochés.
Les TPE et PME aussi
Un compartiment de trésorerie réservé aux TPE et aux PME, sans frais. Les ETI et les grands groupes n’y ont pas accès.
Un simulateur et un comparatif officiels
Simulateur public, comparatif des frais et des rendements, campagne d’information sans démarchage agressif : le produit ne doit pas être vendu plus fort qu’il n’est compris.
Un argument qui tient en un chiffre
3 % par an garantis par la réserve du fonds, contre 1,7 % pour le Livret A dans la simulation de cette page, sans frais ni taxe. Rien n’est précoché.
Si l’adoption et les rendements sont bons, le fonds accumule beaucoup de capital avant de soulager le budget : l’effet sur le solde public est faible en 2037, l’effet sur le patrimoine national est considérable. Voir l’option « le Fonds des Français fonctionne bien » dans le chiffrage
Et si les marchés chutent ?
Le 3 % est porté par une réserve de stabilisation, remplie pendant les bonnes années. Dans une crise plus forte que la réserve, le capital peut perdre de la valeur : c’est un placement, pas un livret. Le niveau de protection du capital sera fixé par la loi-cadre de 2027, après les stress tests de 2028.
Les moyens de réduire encore le risque (options, non tranchées)
On peut combiner plusieurs options.
Un capital non garanti au départ
Le 3 % est garanti, mais le capital ne l’est pas les premières années : un épargnant peut retirer moins qu’il n’a versé si le fonds perd de la valeur peu après son entrée.
Pour : Le fonds n’a pas à constituer de réserve pour un risque de perte de capital au démarrage.
Contre : Le produit perd son argument le plus simple (« je ne peux pas perdre »). Il peut décevoir les épargnants prudents.
Une garantie qui augmente avec la durée de détention
Plus on garde longtemps ses parts, plus la garantie est forte : par exemple aucune au bout d’un an, puis un plancher croissant, puis la garantie complète après cinq ou dix ans.
Pour : Récompense l’épargne longue et réduit le risque de retrait massif dans une crise.
Contre : Plus compliqué à expliquer. Il faut une règle claire pour les versements successifs.
Moins de liquidité : préavis ou fenêtres de sortie
Pas de retrait immédiat sur tout le capital : un préavis de quelques semaines ou des fenêtres trimestrielles pour la poche long terme, un compartiment liquide limité à côté.
Pour : Le fonds peut investir plus dans l’infrastructure et le non coté, et résiste mieux à une ruée vers la sortie.
Contre : Les épargnants perdent la possibilité de retirer tout à tout moment. Il faut un compartiment liquide pour les urgences.
Deux tranches : une garantie, une dynamique
Chacun choisit la part de son épargne placée en tranche garantie (3 %) et celle placée en tranche dynamique, non garantie, au rendement espéré plus élevé.
Pour : Chacun choisit son niveau de risque. La réserve du fonds ne protège que la tranche garantie.
Contre : Risque que les épargnants moins informés choisissent la mauvaise tranche. Il faut un choix par défaut clair.
Un plancher flottant plutôt qu’un taux fixe
Au lieu de 3 % fixes, un plancher qui suit un taux sans risque (le taux de l’État à dix ans ou l’inflation) moins une marge.
Pour : Le fonds ne promet pas un taux irréaliste quand les taux baissent, ni trop peu quand ils montent.
Contre : On ne sait plus d’avance combien on touchera. Perd la simplicité du « 3 % ».
Une dotation initiale en capital
L’État ou le Fonds souverain verse un capital de départ au fonds, comme coussin avant la première année.
Pour : Le fonds démarre avec une réserve sans attendre les bonnes années.
Contre : C’est une dépense publique réelle, aujourd’hui non budgétée. À compter dans le déficit.
Une réserve de stabilisation plus haute et un lissage plus long
Garder plus de surplus en réserve (au-delà de 5 % de l’encours) et lisser le rendement servi sur plus d’années, comme certains fonds de pension du Nord de l’Europe.
Pour : Réduit l’écart entre l’année du marché et l’année de l’épargnant.
Contre : Le surplus pour le Fonds souverain arrive plus tard. Le rendement servi peut être inférieur au marché les bonnes années.
Une collecte plafonnée au démarrage
Plafond de versement par personne et par an les premières années, pour monter en puissance sans que le fonds grossisse plus vite que sa capacité à investir.
Pour : Évite d’investir trop vite sur de mauvais actifs, limite l’effet d’une première crise.
Contre : Ralentit la montée du fonds. Frustrant pour ceux qui veulent y placer plus.
Exemple d’ordre de grandeur : sur un encours de 100 Md€, une baisse de 15 % des marchés crée un trou de 15 Md€ ; avec 5 % de réserve (5 Md€) il reste 10 Md€ à couvrir pour tenir la garantie. Tester le Fonds des Français dans le chiffrage
Où va l’argent : partout dans le monde, avec un plafond sur la France
Vous avez déjà votre emploi, votre logement et votre retraite en France. Votre épargne doit donc faire autre chose que doubler ce pari. Le Fonds des Français n’est pas un fonds « 100 % France » : c’est un portefeuille mondial, avec une poche France importante mais plafonnée.
Répartition illustrative d’un fonds arrivé à maturité : elle vaut 100 %. Les fourchettes sont des bornes, pas des enveloppes à additionner à leurs maxima. L’équipe de gestion ajuste selon les rendements, les risques et les besoins de liquidité. Au-dessus de ces classes d’actifs : une limite sur la part France (15 à 25 %), aucune concentration sur une seule entreprise, un levier directionnel très limité.
Ce que le fonds peut posséder
Autoroutes et transports
Concessions, rail, ports, aéroports : un péage ou une redevance qui rentre chaque année. Des actifs français et étrangers.
Énergie
Réseaux électriques, nucléaire, solaire, éolien, stockage, hydraulique : de quoi financer les décennies de la transition.
Immobilier productif
Logistique, bureaux, résidentiel locatif, résidences étudiantes : des loyers, en France et dans le monde.
Numérique
Data centers, fibre, réseaux : l’infrastructure des vingt prochaines années.
Entreprises du monde entier
Des parts de milliers de sociétés cotées, comme le fonds norvégien, qui détient en moyenne 1,5 % des sociétés cotées de la planète.
Dette
Obligations d’États, d’entreprises, dette d’infrastructure, dette privée : le rendement régulier du portefeuille.
Le calendrier
- 2027Loi-cadre et cahier des charges. Choix du statut de l’épargnant. Lancement des stress tests.
- 2028Stress tests terminés, agréments AMF et ACPR, dépositaire, gouvernance, intégration dans les banques, information des épargnants.
- 2029Ouverture au plus tôt, compartiment liquide d’abord, si les stress tests prouvent que la réserve tient dans une crise et que les frais sont publiés.
- 2029-2032Montée en puissance : titrisation PME, poche scale-up, présence dans tous les établissements.
- 2035+Plusieurs centaines de milliards d’euros d’encours. Objectif très long terme : 20 à 30 % de l’épargne financière, si les Français le choisissent.
Ce que font les grands fonds publics
Les marchés montent et descendent : le fonds norvégien a perdu 1,9 % au premier trimestre 2026 avant de finir le semestre à +9,4 %. C’est pour cela que le plancher de 3 % repose sur une réserve de stabilisation, remplie pendant les bonnes années, et que le fonds vise le temps long.
Livret A ou Fonds des Français ?
| Ligne | Livret A | Fonds des Français |
|---|---|---|
| Rendement | Moins de 2 % (1,7 % depuis le 1er août 2026) | 3 % garantis, 4 % visés |
| Garantie | Totale (capital et intérêts) | Rendement de 3 % par an porté par la réserve du fonds, jamais par le contribuable. Le capital peut perdre de la valeur en cas de crise plus forte que la réserve |
| Frais pour vous | Aucun | Aucun : 0 droit d’entrée, 0 droit de sortie, 0 frais de gestion |
| Impôt sur le rendement | Aucun | Aucun : rendement exonéré |
| À quoi sert l’argent | Surtout le logement social | Entreprises, infrastructures, énergie, immobilier : en France et dans le monde entier |
| Retrait | Immédiat | Compartiment liquide : retraits simples. Compartiment long terme : fenêtres de sortie annoncées |
| Qui peut placer | Particuliers | Particuliers, sans plafond ni minimum. TPE et PME pour leur trésorerie |
Faites le calcul vous-même
Trois curseurs. Le reste suit. Poussez le rendement du marché vers le bas, jusqu’à une crise : le plancher de 3 % est servi, et la réserve du fonds paie la différence. Le simulateur montre combien d’années de crise cette réserve peut couvrir.
Simulation indicative. Coût de fonctionnement du fonds : 0,1 % du rendement brut, pris sur le fonds, jamais facturé à l’épargnant. Plancher de 3 % garanti par la réserve du fonds.
Livret A : 1,7 % depuis le 1er août 2026 (info.gouv.fr).
Les garde-fous, écrits d’avance
- Un mandat écrit : le fonds fait ce que la loi lui demande. Le gouvernement fixe des règles, jamais un rendement : il ne peut pas ordonner « fais 4 % cette année ».
- Une société de gestion à capitaux publics agréée par l’AMF, des actifs cantonnés chez un dépositaire indépendant, une surveillance prudentielle : l’épargne des Français ne devient jamais un bien de l’État.
- Une poche France plafonnée (15 à 25 %) et un portefeuille mondial : le fonds n’est pas un pari sur un seul pays.
- Aucun quota d’obligations françaises, aucune obligation de financer un déficit que les marchés refusent : le Fonds des Français n’est jamais une planche à billets.
- Une réserve de stabilisation obligatoire avant tout surplus. Ordre fixe : frais réels, rendement dû aux épargnants, provisions, capital, liquidité, réserve, et seulement ensuite le Fonds souverain.
- Les interventions d’intérêt national qui ne rapportent pas assez sont payées par le Fonds souverain ou par le budget de l’État, en public : le coût politique n’est jamais caché dans votre épargne.
- Un rapport public chaque année : rendement brut et servi, frais réels, exposition France et monde, risques, liquidité, interventions supérieures à 1 Md€. La Cour des comptes, le Parlement et l’ACPR ont accès à tout.
- Volontaire, toujours : personne n’est obligé d’y placer un euro. Si le produit n’est pas compétitif, il n’est pas maintenu artificiellement.
- Le Fonds des Français et FGA restent deux maisons : ils peuvent partager des services techniques facturés à prix coûtant, jamais les décisions de placement ni l’argent. Le surplus du Fonds des Français va au FSF, la poche souveraine de FGA, jamais l’inverse.
Les questions qu’on se pose
Mon argent est-il garanti ?
Le rendement, oui : 3 % par an, portés par la réserve de stabilisation du fonds et son capital, remplis pendant les bonnes années. Cette garantie ne repose pas sur l’impôt. Le capital, lui, n’est pas garanti à 100 % : si les marchés chutent plus que la réserve ne peut l’absorber, vous pouvez récupérer moins que ce que vous avez versé. Le niveau de protection du capital est fixé par la loi-cadre, après les stress tests, et le produit n’ouvre que si ces tests prouvent que la réserve tient dans une crise sévère. Au-delà de 3 %, le fonds vise 4 % : c’est un objectif, pas une promesse.
Zéro frais, vraiment ?
Pour l’épargnant, oui : aucun droit d’entrée, aucun droit de sortie, aucun frais de gestion facturé. Le coût réel de fonctionnement du fonds, de l’ordre de quelques centièmes de point comme chez le leader norvégien (0,05 %), est pris sur le rendement brut, publié chaque année. Les banques qui distribuent le produit sont rémunérées par le fonds (0,10 % par an au maximum), jamais par vous.
Zéro taxe, vraiment ?
Le rendement est exonéré d’impôt pour le particulier. La loi précise son traitement des prélèvements sociaux, et le coût fiscal est publié chaque année pour que chacun sache ce que l’exonération coûte à l’État.
Pourquoi investir à l’étranger ?
Parce que votre emploi, votre logement et votre retraite sont déjà en France. Votre épargne doit couvrir un autre risque que le vôtre. Si la France connaît un problème, un fonds investi dans le monde entier est épargné, et il protège aussi votre rendement.
Le Fonds des Français finance-t-il la dette de l’État ?
Seulement s’il le juge rentable. Aucun quota d’obligations françaises, aucune obligation d’acheter la dette du pays. L’Agence France Trésor continue de financer la République normalement.
Est-ce obligatoire ? Que devient le Livret A ?
Non, rien n’est obligatoire. Le Livret A, le LEP, le PEA, l’assurance-vie et le PER continuent d’exister : chaque produit a sa fonction. Le Fonds des Français est le produit simple, diversifié, géré pour vous.
Qui décide où va l’argent ?
Une direction recrutée sur ses compétences financières, un conseil d’administration indépendant, un comité des risques, un comité d’investissement, un comité d’audit, sous le contrôle de l’AMF, de l’ACPR et du Parlement. Aucun ministre ne choisit les dossiers.
Les entreprises peuvent-elles y placer leur trésorerie ?
Oui, mais seulement les TPE et les PME (moins de 250 salariés), dans un compartiment de trésorerie qui leur est réservé. Les ETI et les grands groupes n’y ont pas accès : le fonds sert l’épargne des Français et les petites entreprises, il ne devient pas une niche fiscale pour les grandes trésoreries.
L’État utilise-t-il les gains pour boucler son budget ?
Non. Une bonne année boursière ne finance jamais le budget courant. Le surplus va au Fonds souverain, qui verse au budget un dividende calculé sur la moyenne des cinq dernières années, et seulement après la montée en puissance.
Quand ?
Loi-cadre en 2027, stress tests et agréments en 2028, ouverture au plus tôt en 2029, uniquement si les conditions de sécurité sont réunies. La date est un objectif, les stress tests sont la condition.
Pourquoi lancer si vite ?
Chaque année d’attente est une année de rendement perdue pour l’épargnant, et une année de moins pour remplir la réserve de stabilisation. Mais le produit n’ouvre pas tant que les stress tests ne prouvent pas que la garantie tient dans une crise sévère.
Comment le remplir ?
Par la distribution dans toutes les banques, le transfert gratuit en un clic depuis les livrets, l’épargne salariale proposée sans précochage, un compartiment pour la trésorerie des TPE et PME, un simulateur public. Et par un chiffre simple : 3 % garantis, 0 frais, 0 taxe.
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