Où va l’argent ? Le schéma complet.

Une page, un schéma : tout ce qui entre, les poches où l’argent se range, et ce qu’il finance. Choisissez un euro et suivez-le de bout en bout. Les patrimoines ne se mélangent pas : l’épargne privée reste privée, chaque poche publique garde son propriétaire et ses règles. Une seule équipe gère, jamais une seule caisse.

  • Colonne de gauche : d’où vient l’argent (votre épargne, vos impôts, vos cotisations, les confiscations définitives).
  • Colonne du milieu : les trois grandes maisons. Le Fonds des Français collecte l’épargne volontaire et l’investit dans le monde entier. France Gestion d’Actifs (FGA) est le gestionnaire unique de tout l’argent public de long terme, en quatre poches séparées : le Fonds souverain de France (FSF), les retraites, les garanties et assurances, les catastrophes et l’outre-mer. L’État et la Sécurité sociale paient le présent.
  • Colonne de droite : ce que chaque poche finance, concrètement.

1 D'où vient l'euro ? Touchez-en un

Vous placez 1 € dans le Fonds des Français : zéro frais, zéro taxe.

2 Où il est rangé

Fonds des FrançaisFonds d’épargne national

Placements dans le mondeactions, obligations, infrastructures, immobilier, énergieRendement servi3 % garantis, 4 % visésRéserve de stabilisationporte la garantie des 3 %Surplus distribuableaprès les épargnants et le prudentiel

FGAFrance Gestion d’Actifs

Poche FSFFonds souverain : capital public (nouveau)Poche retraitesdéjà constituée : FRR, ERAFP, IrcantecPoche garanties et assurancesdéjà constituée : fonds de garantie reprisPoche catastrophes, outre-mernouvelle : reconstruction immédiate

État et Sécurité socialeLe présent

Budget de fonctionnementprestations, salaires, intérêtsBudget d’investissementseul recours autorisé à la detteRetraites par répartitionplafond de 2 500 € brutsDépendance5e branche, panier nationalAssurance maladiecotisations et CSG : tout le nécessaire rembourséCollectivitésdécentralisation, associations

3 Ce qu'il finance

Entreprises et infrastructures françaisespoche France plafonnéeMarchés et actifs du mondela France n’est pas le seul pariParticipations, réserve anti-crisecapital patient, dette en criseRentes et pensions de réserveversements fixés par la loiIndemnisationspaiement rapide en cas de défaillanceReconstructionaprès cyclone, séisme, inondationServices publicsécole, justice, défense, sécuritéInvestissements publicsréseaux, numérique, justice, défensePensions du soclesomme plafonnée, droits liquidés protégésAide à l’autonomieaide à domicile, établissementsSoins de basepanier identique pour tousTerritoirescommunes, associations
Suivre un euro :

Choisissez un euro, le schéma montre où il passe.

Fonds des Français · Fonds d’épargne nationalFGA · France Gestion d’ActifsÉtat et Sécurité sociale · Le présentépargneconfiscationsreprisepart capitaliséecotisationsimpôtssurplusexcédentÉpargnecollectéevolontaire, 0fraisPlacements dans le mondeactions, obligations,infrastructures, immobilier, énergieRendement servi3 % garantis, 4 % visésRéserve de stabilisationporte la garantie des 3 %Surplus distribuableaprès les épargnants et leprudentielGestion uniqueun patrimoine parpochePoche FSFFonds souverain : capital public(nouveau)Poche retraitesdéjà constituée : FRR, ERAFP,IrcantecPoche garanties et assurancesdéjà constituée : fonds de garantiereprisPoche catastrophes, outre-mernouvelle : reconstruction immédiateRecettesimpôts etcotisationsBudget de fonctionnementprestations, salaires, intérêtsBudget d’investissementseul recours autorisé à la detteRetraites par répartitionplafond de 2 500 € brutsDépendance5e branche, panier nationalAssurance maladiecotisations et CSG : tout lenécessaire rembourséCollectivitésdécentralisation, associationsÉpargnantsménages, TPE et PME,librementConfiscationsdécisionsdéfinitives, aprèsvictimes et tiersRéservesexistantesFRR, ERAFP, IrcantecCotisantscotisations retraiteet maladieContribuablesimpôts et taxesEntreprises et infrastructuresfrançaisespoche France plafonnéeMarchés et actifs du mondela France n’est pas le seul pariParticipations, réserveanti-crisecapital patient, dette en criseRentes et pensions de réserveversements fixés par la loiIndemnisationspaiement rapide en cas dedéfaillanceReconstructionaprès cyclone, séisme, inondationServices publicsécole, justice, défense, sécuritéInvestissements publicsréseaux, numérique, justice, défensePensions du soclesomme plafonnée, droits liquidésprotégésAide à l’autonomieaide à domicile, établissementsSoins de basepanier identique pour tousTerritoirescommunes, associations
ÉpargneImpôtsCotisationsBiens saisisRéserves existantesSurplus et excédents

Où va chaque euro

Mon épargne

Vous placez 1 € dans le Fonds des Français : zéro frais, zéro taxe. Il est investi dans le monde entier (entreprises françaises et étrangères, infrastructures, immobilier, énergie), avec une poche France plafonnée. Vous touchez 3 % garantis par la réserve du fonds, 4 % visés. Le surplus distribuable, s’il existe, rejoint le Fonds souverain de France (FSF), la poche souveraine de FGA.

Passe par : Fonds des Français, FGA

Finance : Entreprises et infrastructures françaises, Marchés et actifs du monde, Participations, réserve anti-crise, Reconstruction

Mon impôt

Votre impôt va au budget de l’État : fonctionnement, investissement, collectivités, dépendance et subvention aux ménages modestes pour l’assurance maladie. Le reçu fiscal annuel vous montre la ventilation, poste par poste.

Passe par : État et Sécurité sociale

Finance : Services publics, Investissements publics, Aide à l’autonomie, Soins de base, Territoires

Ma cotisation

Votre cotisation retraite finance les pensions par répartition, dans la limite du plafond, et un compartiment capitalisé qui vous appartient. Son argent est géré par France Gestion d’Actifs, dans la poche retraites, séparé du Fonds des Français et du budget de l’État. Votre cotisation à la Sécurité sociale finance tout le nécessaire ; la dépendance est financée par une cinquième branche.

Passe par : FGA, État et Sécurité sociale

Finance : Rentes et pensions de réserve, Pensions du socle, Aide à l’autonomie, Soins de base

Un bien confisqué

Seule une confiscation définitive compte, et seulement après indemnisation des victimes, des tiers et des frais. Ce qui reste rejoint le Fonds souverain de France (FSF). Une saisie provisoire n’est pas une recette.

Passe par : FGA

Finance : Participations, réserve anti-crise, Reconstruction

Un excédent budgétaire

Quand le budget de fonctionnement dégage un excédent, il ne se perd pas : il rejoint le Fonds souverain de France (FSF), la poche souveraine de FGA.

Passe par : FGA, État et Sécurité sociale

Finance : Participations, réserve anti-crise, Reconstruction

Une réserve publique existante

Le FRR, l’ERAFP, l’Ircantec et les fonds de garantie qui passent sous la responsabilité de FGA gardent leur propriétaire, leurs règles et leur bilan. Seule leur gestion financière change : une équipe unique (FGA), une poche séparée, des frais qui ne peuvent pas dépasser les frais actuels. Les pensions et les indemnisations continuent d’être payées comme avant.

Passe par : FGA

Finance : Rentes et pensions de réserve, Indemnisations

Chaque poche en une fiche

Fonds des Français : le fonds d’épargne national

Collecte l’épargne volontaire des Français et la trésorerie des TPE et PME, sans frais ni taxe, et l’investit dans le monde entier.

Ce qui entre

  • Épargne volontaire des particuliers
  • Trésorerie des TPE et des PME (les grandes entreprises n’y ont pas accès)

Ce qui sort

  • Placements : actions et obligations du monde entier, infrastructures, immobilier, énergie, autoroutes, dette privée, PME et ETI (poche France plafonnée)
  • Rendement servi aux épargnants : 3 % garantis par la réserve de stabilisation, 4 % visés
  • Surplus distribuable, seulement après les épargnants et les exigences prudentielles : vers le Fonds souverain

La règle. 0 frais, 0 taxe pour l’épargnant. Les 3 % garantis sont portés par la réserve du fonds et ses stress tests, pas par le contribuable. Le gouvernement ne fixe jamais le rendement.

Le contrôle. Gouvernance indépendante du gouvernement en exercice : mandat écrit, gestionnaires nommés indépendamment, reporting public annuel, accès complet de la Cour des comptes, du Parlement et de l’ACPR.

Repère. 6 590 Md€ d’épargne financière des ménages fin 2025. Aucune recette du Fonds des Français n’est inscrite dans la trajectoire budgétaire.

Voir la page dédiée

FGA : le gestionnaire unique des fonds publics de long terme

Une seule institution, une seule équipe de professionnels, quatre poches séparées. Elle gère, elle ne possède pas : chaque poche garde son propriétaire, ses bénéficiaires, ses règles et son bilan.

Ce qui entre

  • FSF (poche souveraine) : surplus distribuable du Fonds des Français, confiscations définitives (après victimes, tiers et frais), excédents budgétaires, apports publics décidés
  • Poche retraites : FRR, ERAFP, Ircantec, excédents des comptes de pensions publiques, complément capitalisé
  • Poche garanties et assurances : fonds de garantie repris, après inventaire
  • Poche catastrophes et outre-mer : dotation décidée par la loi

Ce qui sort

  • Participations de long terme et réserve anti-crise (rachat de dette de l’État)
  • Rentes et pensions de réserve, selon les règles de chaque régime
  • Indemnisations, avec la liquidité d’abord
  • Reconstruction immédiate après une catastrophe
  • Dividende au budget, seulement depuis le FSF : au plus la moyenne des cinq dernières années, jamais le rendement de l’année

La règle. Un patrimoine, une comptabilité et un dépositaire par poche. Aucun prêt entre poches, aucun emprunt de FGA pour le compte d’une poche. Chaque comité de poche fixe son mandat (objectif, durée, risque, liquidité). Une poche ne passe sous la responsabilité de FGA que si son coût total, en % des actifs, ne dépasse pas son coût actuel.

Le contrôle. Conseil indépendant de professionnels, comités des risques, d’investissement et d’audit, rapport public annuel par poche (valeur, rendement, frais, risques), audit séparé de la Cour des comptes. Toute sortie d’argent d’une poche exige un texte voté, chiffré et public.

Repère. Plus de 90 Md€ de réserves de retraite sont concernés dès la première étape (FRR 20,7 Md€, ERAFP 53,6 Md€, Ircantec 17,2 Md€). Aucune recette de FGA ni du FSF n’est intégrée au financement structurel du programme : c’est un patrimoine, pas un moyen de boucler le budget 2028.

Voir la rubrique Gestion d’actifs

FSF : le fonds souverain, une poche de FGA

Le capital public de long terme : la seule poche qui peut verser un dividende au budget, plafonné. Elle est gérée par FGA.

Ce qui entre

  • Surplus distribuable du Fonds des Français, après les épargnants et la réserve de stabilisation
  • Confiscations définitives, après indemnisation des victimes, des tiers et des frais
  • Excédents budgétaires
  • Apports publics décidés par la loi

Ce qui sort

  • Participations de long terme et réserve anti-crise (rachat de dette de l’État)
  • Dividende au budget : au plus la moyenne des cinq dernières années, jamais le rendement de l’année

La règle. Un dividende n’est versé qu’après la montée en puissance, et jamais fondé sur une seule bonne année. Les autres poches ne peuvent ni lui prêter ni lui emprunter.

Le contrôle. Mandat fixé par la loi, rapport public annuel, audit de la Cour des comptes.

Repère. Le FSF est un patrimoine, pas un moyen de boucler le budget 2028 : aucune recette n’est intégrée au financement structurel du programme.

Voir la rubrique Gestion d’actifs

Poche retraites : les réserves et le complément capitalisé

Les réserves publiques de retraite, aujourd’hui dans trois fonds séparés, et le complément capitalisé qui appartient à l’assuré.

Ce qui entre

  • FRR, ERAFP, Ircantec : actifs repris en gestion
  • Excédents des comptes de pensions publiques, mis en réserve au lieu de retourner au budget général
  • Cotisations capitalisées, dont le taux n’est pas encore chiffré

Ce qui sort

  • Rentes et pensions servies selon les règles de chaque régime
  • Les obligations légales actuelles sont reprises, par exemple le versement du FRR à la CADES (1,45 Md€ par an de 2025 à 2033, dans la limite de ses réserves)

La règle. Les actifs de chaque régime restent à lui : ni le Fonds des Français, ni le budget de l’État, ni une autre poche ne peuvent les utiliser. Les droits à pension ne changent pas. Le conseil de chaque régime (pour l’ERAFP : 8 représentants des cotisants sur 19 membres) décide de sa politique de placement.

Le contrôle. Gouvernance indépendante, publication annuelle par régime, contrôle de la Cour des comptes.

Repère. Le taux de cotisation capitalisée, l’abondement et le coût de transition ne sont pas chiffrés.

Voir la rubrique Gestion d’actifs

Poche garanties et assurances : les fonds de garantie repris

Les fonds qui indemnisent quand un assureur, une banque ou un responsable fait défaut. Ils doivent pouvoir payer vite.

Ce qui entre

  • Fonds de garantie qui passent sous la responsabilité de FGA, un par un, après inventaire et avis motivé de leur conseil

Ce qui sort

  • Indemnisation des bénéficiaires selon les règles de chaque fonds

La règle. La liquidité passe avant le rendement : le comité de chaque fonds impose la part d’argent disponible immédiatement. Un fonds qui ne respecte pas cette condition ne rejoint pas FGA.

Le contrôle. Gouvernance de FGA ; rapport public annuel par fonds.

Repère. Les montants ne sont pas connus : l’inventaire par la Cour des comptes, dans les douze mois, les établit.

Voir la rubrique Gestion d’actifs

Retraites par répartition : le socle

Les pensions versées par les actifs d’aujourd’hui, dans la limite d’un plafond.

Ce qui entre

  • Cotisations retraite (part répartition)

Ce qui sort

  • Pensions obligatoires de base et complémentaires, dont la somme est plafonnée à 2 500 € bruts par mois (euros 2026)

La règle. Les pensions déjà liquidées ne baissent pas. Le plafond vaut pour les droits constitués à partir de 2029, après microsimulation. Âge légal maintenu jusqu’à la revue de 2032.

Le contrôle. Loi de financement de la sécurité sociale ; chiffrage public de l’Office parlementaire du budget ; effets publiés par décile.

Repère. Aucune économie du plafond n’est inscrite dans la trajectoire avant les études.

Voir la rubrique Retraites

Dépendance : la cinquième branche

Une couverture obligatoire de la perte d’autonomie, pilotée par la CNSA.

Ce qui entre

  • Cotisations et fiscalité, selon un barème à voter
  • Contribution modulée selon les ressources

Ce qui sort

  • Panier national : aide à domicile, établissements, évaluation identique, sans sélection médicale

La règle. Un payeur unique, sans mise en concurrence. Le taux de contribution n’est pas fixé tant que le panier et la répartition entre ménages, employeurs et fiscalité ne sont pas connus.

Le contrôle. Étude actuarielle en 2028, conférence citoyenne et sociale en 2029, vote de la loi de financement de la Sécurité sociale pour 2030.

Repère. Statut budgétaire : ni dépense ni recette inscrite avant l’étude.

Voir la rubrique Retraites

Assurance maladie : la Grande Sécu

Un seul payeur rembourse tout le panier de soins nécessaires, pour tous.

Ce qui entre

  • Cotisations et CSG, selon le revenu
  • Part employeur des anciennes mutuelles d’entreprise, transformée en cotisation

Ce qui sort

  • Soins nécessaires remboursés à 100 % au tarif de base
  • Hôpitaux financés selon leur activité et jugés sur leurs résultats publiés

La règle. La cotisation dépend du revenu, jamais de l’âge ni de l’état de santé. La mutuelle ne couvre plus que le confort.

Le contrôle. Loi de financement de la sécurité sociale ; panier fixé par la Haute Autorité de santé.

Repère. Dépenses d’assurance maladie : 265,4 Md€ en 2025. Déficit de la branche maladie : 15,9 Md€.

Voir la rubrique Assurance et hôpitaux

Budget de fonctionnement

Ce qui se dépense chaque année : prestations, salaires, intérêts de la dette.

Ce qui entre

  • Impôts et taxes

Ce qui sort

  • Prestations, salaires, services publics, intérêts
  • Tout excédent vers le Fonds souverain

La règle. Doit revenir près de l’équilibre hors intérêts. Pour toute économie structurelle constatée : deux tiers au déficit, un tiers aux baisses d’impôts prioritaires.

Le contrôle. Office parlementaire du budget indépendant ; chiffrage public à 1, 5, 10 et 30 ans.

Repère. Déficit public 2025 : 152,5 Md€ (5,1 % du PIB). Dépenses publiques : 57,2 % du PIB.

Voir la rubrique Comptes publics

Budget d’investissement

Ce qui prépare l’avenir : réseaux, numérique, justice, défense.

Ce qui entre

  • Impôts et taxes
  • Dette : seul recours autorisé

Ce qui sort

  • Investissements publics

La règle. Une autorité indépendante valide qu’une dépense est un vrai investissement, pas du fonctionnement déguisé.

Le contrôle. Autorité indépendante ; règle d’or budgétaire avec clause de sauvegarde ; règle de dépense vérifiée chaque année par le Haut Conseil des finances publiques.

Repère. Dette publique : 3 460,5 Md€ (115,7 % du PIB).

Voir la rubrique Comptes publics

Collectivités et associations

Ce que l’État redescend aux territoires, que les associations portent jusqu’au terrain.

Ce qui entre

  • Part des recettes de l’État
  • Versement aux communes pour les logements achevés et occupables

Ce qui sort

  • Services de proximité, logement, associations

La règle. Une compétence n’est transférée qu’avec la ressource correspondante. Décentralisation appuyée sur le tissu associatif.

Le contrôle. Les citoyens, par la consultation directe.

Repère. Les communes qui livrent des logements sont récompensées à la livraison, pas à l’autorisation.

Voir la rubrique Administration

Poche catastrophes et outre-mer

Une réserve pour reconstruire vite après une catastrophe : cyclone, séisme, inondation, éruption.

Ce qui entre

  • Dotation du FSF, par apport public décidé

Ce qui sort

  • Reconstruction et indemnisation des territoires touchés, avec un guichet unique activable automatiquement

La règle. Mutualisée : tous les territoires exposés, outre-mer compris, sont couverts par la même réserve. Elle complète le régime des catastrophes naturelles existant, elle ne le remplace pas.

Le contrôle. Gouvernance de FGA, avec un comité qui réunit l’État et les territoires exposés.

Repère. Réserve de long terme, gérée par FGA comme les autres poches ; son montant est à voter.

Voir la rubrique Adaptation

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